投资机会来了？黄金相关ETF上涨，多家上市公司业绩明显增长

8月13日，受美国7月通胀指标回升等因素影响，国际金价小幅走高，黄金相关ETF纷纷上涨。与此同时，黄金行业上市公司业绩表现亮眼，未来黄金产量、产能扩张及成本变化等成为机构调研关注的焦点。

黄金相关ETF上涨

8月13日，美国7月通胀指标逐步回升，国际金价小幅走高，COMEX黄金盘中涨0.11%。黄金相关ETF纷纷上涨，黄金ETF华夏涨0.20%，黄金股ETF涨2.11%，有色金属ETF基金涨2.23%。

近期，国际金价高位震荡。Wind数据显示，COMEX黄金期货8月8日盘中上冲至3534.1美元/盎司，创历史新高。

东方金诚发布的研报显示，近期，市场对美联储9月份降息预期抬升，助推金价延续上涨。

从全球央行购金角度看，世界黄金协会提出，全球央行购金态势延续，但节奏有所放缓，二季度共增储166吨。尽管购金增速放缓，但是在持续的全球经济与地缘政治不确定性条件下，全球央行购金量仍处于显著高位。

银河期货分析，目前虽然美联储降息预期持续增强，但黄金市场明显上涨动能不足，市场可能仍然需要进一步调整，高位区间震荡可能是未来黄金的主要走势特征。专业人士分析，随着市场对金价长期上涨的共识更加一致，黄金股投资逻辑发生改变，市场将从关注公司短期产量增长转向更加关注公司储量，拥有更多储量的黄金公司价值凸显。

业绩表现亮眼

近期，上市公司陆续披露2025年半年报及2025年半年度业绩预告。从黄金行业上市公司业绩看，受金价高企影响，黄金行业上市公司业绩表现不俗。

从产业链角度看，黄金矿产开采端上市公司业绩普遍表现良好，包括西部黄金、湖南黄金、山东黄金、中金黄金在内的多家上市公司业绩出现较为明显的增长。

山东黄金预计2025年上半年实现归属于母公司所有者的净利润为25.5亿元至30.5亿元，同比增长84.3%到120.5%。2025年上半年，公司统筹优化生产布局，强化核心技术攻关，提升精细管理水平，在科学匹配项目建设的同时，显著提升运营效能，实现生产效率与资源利用率、项目建设速度的协同提升，同时叠加黄金价格上行因素，公司利润同比涨幅较大，持续巩固了向上向好向优发展态势。

西部黄金预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为1.3亿元至1.6亿元，同比增长96.35%至141.66%。预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1.56亿元至1.9亿元，同比增长78.49%至117.40%。业绩变动的主要原因为，黄金销售价格较上年同期上升、自有矿山黄金产品的销量较上年同期增加。

一些公司业绩成功实现扭亏。以招金黄金（原中润资源）为例，公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为3400万元至5000万元，上年同期为亏损5493.16万元。公司子公司斐济瓦图科拉金矿积极推进技改工作，增产增效，毛利率有较大幅度提高。本期非经常性损益对净利润的影响金额为2700万元至3500万元，主要是转让控股子公司股权产生的收益。

产量和成本成关注焦点

在业绩回暖的同时，相关上市公司频繁获机构调研。从机构调研的内容看，未来黄金产量、黄金产能扩张计划、公司成本变化等，是机构普遍关心的问题。

对于未来的黄金产量，赤峰黄金提出，公司将努力做好生产经营，提升黄金产量，以更好的业绩回报广大投资者。对于海外项目成本控制，赤峰黄金表示，近年来公司在采矿、选矿等生产环节及采购、人员等管理环节采取了多项措施，海外项目成本在2023年实现显著下降，近两年来公司黄金单位成本保持在全球行业相对较低水平。

针对黄金产能扩张的规划，湖南黄金在接受机构调研时表示，预计给公司带来黄金增量的主要有以下项目：一是甘肃加鑫以地南铜金矿采选工程项目，该项目于2025年6月26日正式启动，整体项目建设期为2年；二是万古矿区资源整合项目，目前正积极与控股股东和平江县政府进行沟通，力争早日完成资产收购工作。

对于成本的变化，湖南黄金提出，公司近几年综合成本有一定幅度的上涨，原因如下：一是随着井下开采向边深部推进，井下系统建设、矿石提升运输及安全投入等成本均有所增加；二是部分矿山边界品位有所降低，产品单位成本上升；三是人工成本有一定幅度上涨。（赵熠如）

（注：本文不构成任何投资建议）

中国商报综合自中国证券报、21世纪经济报道