来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，国寿安保超短债债券型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均实现大幅增长，同时净利润表现良好。然而，投资者在关注基金增长的同时，也需留意潜在风险。
基金业绩与财务指标解读
主要会计数据和财务指标：净利润增长显著
2024年，国寿安保超短债债券A、C、E三类基金份额的本期利润分别为8,667,750.74元、22,626,049.27元、198,789.45元，相比2023年有显著增长。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0215，C类为0.0212，E类为0.0073。期末基金资产净值A类为866,895,631.04元，C类为1,042,245,088.97元，E类为141,654,904.95元。从数据可以看出，基金整体盈利能力增强，资产规模也有所扩大。
| 基金类别 | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润 | 期末基金资产净值（元） |
| 国寿安保超短债债券A | 8,667,750.74 | 0.0215 | 866,895,631.04 |
| 国寿安保超短债债券C | 22,626,049.27 | 0.0212 | 1,042,245,088.97 |
| 国寿安保超短债债券E | 198,789.45 | 0.0073 | 141,654,904.95 |
基金净值表现：超越业绩比较基准
过去一年，国寿安保超短债债券A份额净值增长率为2.71%，业绩比较基准收益率为1.50%；C类份额净值增长率为2.57%，业绩比较基准收益率同样为1.50%；E类自2024年9月27日起计算，份额净值增长率为0.64%，业绩比较基准收益率为0.43%。各份额净值增长率均超过业绩比较基准收益率，显示出基金较好的投资管理能力。
| 基金类别 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
| 国寿安保超短债债券A | 2.71% | 1.50% |
| 国寿安保超短债债券C | 2.57% | 1.50% |
| 国寿安保超短债债券E | 0.64% | 0.43% |
基金运作与投资策略分析
投资策略和运作分析：把握债市机遇
2024年国内经济稳健复苏，政策方面宽松的货币政策持续呵护市场。债市走出历史性牛市行情，10年期国债利率下行90bp。本基金规模变动较大且实现大幅增长，组合积极做好流动性管理，在利率下行阶段积极配置流动性较好的短债和存单，同时抓住机会通过利率债交易提升组合收益。当出现赎回时，提前通过资产卖出、资产到期摆布和杠杆操作，保持组合的高流动性和低波动性。
业绩表现归因：顺应市场趋势
基金在2024年的良好业绩表现，得益于对市场趋势的准确把握。在资产荒延续的背景下，基金及时调整投资组合，增加债券投资比例，特别是对企业短期融资券和中期票据的配置，使得基金在债券市场的牛市行情中获得较好收益。同时，有效的流动性管理策略也保障了基金在面对赎回压力时的稳定运作。
费用与成本分析
管理人报酬及相关费用：规模增长带动费用上升
2024年当期发生的基金应支付的管理费为4,589,503.38元，相比2023年的1,152,546.61元有大幅增长；托管费为1,223,867.63元，2023年为307,345.77元。费用的增长与基金规模的扩大相关，随着基金资产净值的增加，按照固定比例计提的管理费用和托管费用相应上升。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
| 2024年 | 4,589,503.38 | 1,223,867.63 |
| 2023年 | 1,152,546.61 | 307,345.77 |
交易费用：合理控制
应付交易费用期末余额为52,203.77元，交易费用的合理控制有助于提升基金的实际收益。基金在交易过程中，通过优化交易策略和选择合适的交易对手，有效降低了交易成本。
投资组合分析
资产配置情况：债券为主
期末基金资产组合中，固定收益投资占比98.76%，金额为2,026,435,809.86元，其中债券投资2,024,408,791.78元，资产支持证券投资2,027,018.08元。权益投资和基金投资均为0，表明基金专注于固定收益领域，符合其产品定位。
债券投资明细：分散投资
从债券品种来看，企业短期融资券占比47.17%，中期票据占比26.40%，金融债券占比20.34%，同业存单占比4.80%。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细显示，基金投资较为分散，降低了单一债券的风险。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
| 企业短期融资券 | 967,366,197.26 | 47.17 |
| 中期票据 | 541,366,630.14 | 26.40 |
| 金融债券 | 417,226,804.93 | 20.34 |
| 同业存单 | 98,449,159.45 | 4.80 |
持有人结构与份额变动
持有人户数及结构：机构投资者为主
期末基金份额持有人户数为6,372户，机构投资者持有份额占比42.21%，个人投资者占比57.79%。其中，国寿安保超短债债券A类机构投资者持有份额占比98.02%，C类个人投资者持有份额占比98.05%，E类全部为个人投资者持有。机构投资者的参与表明对基金投资策略和业绩的认可，但机构投资者的大额赎回可能对基金规模和净值产生影响。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额占比（%） | 个人投资者持有份额占比（%） |
| 国寿安保超短债债券A | 681 | 98.02 | 1.98 |
| 国寿安保超短债债券C | 5,553 | 1.95 | 98.05 |
| 国寿安保超短债债券E | 138 | 0 | 100 |
基金份额变动：申购赎回活跃
本报告期内，国寿安保超短债债券A申购份额为2,144,526,042.41份，赎回份额为1,332,224,452.31份；C类申购份额为6,250,826,427.86份，赎回份额为5,630,326,735.56份；E类自2024年9月27日起，申购份额为141,298,526.76份，赎回份额为544,403.27份。整体来看，基金申购赎回较为活跃，反映出投资者对该基金的关注度较高。
风险与机会提示
潜在风险
- 利率风险：尽管2024年利率下行带来债券价格上升，但未来利率走势不确定。若利率上升，债券价格将下跌，影响基金净值。
- 信用风险：基金投资的信用债券，虽主体评级在AA +（含AA +）以上，但仍存在信用违约可能，导致基金资产损失。
- 大额赎回风险：报告期内出现单一投资者持有基金份额达到或超过20%的情形，可能存在大额赎回风险，导致基金净值波动，基金规模大幅减小，影响正常运作。
投资机会
- 市场环境：若宏观经济政策持续保持稳定，债券市场有望延续平稳态势，为基金提供稳定收益基础。
- 基金策略：基金管理人具备较强的投资管理能力，通过合理的资产配置和灵活的投资策略，有望在不同市场环境下获取收益。投资者可关注基金在利率波动和信用风险控制方面的表现，合理配置资产。
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