鹰眼预警：泰胜风能应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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4月19日，泰胜风能发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为48.38亿元，同比增长0.52%；归母净利润为1.82亿元，同比下降37.77%；扣非归母净利润为1.78亿元，同比下降29.11%；基本每股收益0.1946元/股。

公司自2010年9月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为5.92亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对泰胜风能2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为48.38亿元，同比增长0.52%；净利润为1.88亿元，同比下降35.96%；经营活动净现金流为-3.8亿元，同比下降81.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为48.4亿元，同比增长0.52%，去年同期增速为53.93%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.8亿元，同比大幅下降37.77%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.52%，净利润同比下降35.96%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长174.56%，营业收入同比增长0.52%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长21.94%，营业收入同比增长0.52%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.52%，经营活动净现金流同比下降81.82%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-3.8亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.9亿元、经营活动净现金流为-3.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.018低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为13.83%，同比下降23.09%；净利率为3.89%，同比下降36.28%；净资产收益率（加权）为4.17%，同比下降40.6%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为18.37%、18.09%、13.83%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为8.64%，6.11%，3.89%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.17%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.86%，7.02%，4.17%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.63%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为71.07%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为52.27%，同比增长16.49%；流动比率为1.67，速动比率为1.23；总债务为29.28亿元，其中短期债务为26.76亿元，短期债务占总债务比为91.37%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为43.41%，44.87%，52.27%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.05，1.95，1.67，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.51、0.47、0.33，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为44.58%、50.32%、65.17%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.7亿元、4.4亿元、2.8亿元，公司经营活动净现金流分别-3亿元、-2.1亿元、-3.8亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.67，同比下降19.96%；存货周转率为2.27，同比增长3.17%；总资产周转率为0.56，同比下降12.52%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为1.79%、1.99%、4.52%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为108.17%、91.76%、49.46%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为27.93%、33.17%、33.81%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.8亿元，较期初增长192.24%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长326.25%。

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